知名对冲基金桥水的研究发现，私人科技初创企业的支出约占科技巨头收入的10%，占全球经济活动的0.4%以上。这一数字接近2000年科技泡沫时期约0.6%的峰值水平，将引发人们对私人市场过热的担忧。

　　桥水基金在一份研究报告中表示：“尽管这个数字仍然很小，但资金流向这个方向的速度一直很快。”“目前的攀升幅度尚没有科技泡沫时期那么高，但我们相信这一数字将会继续攀升。”

　　这家总部位于康涅狄格州的集团表示，科技初创企业在广告和云服务上的支出，远远超过了它们在普通运营支出上的支出。今年新型初创科技公司在(1839.34, -4.21, -0.23%)网络服务、(1239.56, 5.31, 0.43%)和(187.19, -0.28, -0.15%)上的广告支出为440亿美元，而2013年他们的广告支出约为90亿美元，约占这些科技巨头总收入的6%。

　　桥水基金的研究受到投资者和政策制定者的密切关注，以寻找其对全球市场思维转变的迹象。这家管理着约1600亿美元资产的对冲基金表示，自2008年金融危机以来不断下降的利率，鼓励风险投资家在初创企业上押下越来越大的赌注。桥水称：“贴现率连续10年下降，降低了成功的门槛，尤其是对那些未来回报丰厚的投资而言。”

　　CB Insights的数据显示，目前投资者对近400家公司的估值超过10亿美元。Pitchbook的数据显示，今年年初，风险资本和私人基金的现金余额为1.1万亿美元

　　软银和中国企业等公司的投资也加剧了人们对私人市场泡沫的担忧。本周，由软银行支持的WeWork被迫下调了其首次公开发行的估值目标。

　　桥水表示，在“几年内”，投入到风险资本的每一美元都将“接近100%”用于创造GDP。

　　桥水基金的旗舰基金Pure Alpha今年上半年遭遇了数十年来最糟糕的业绩之一，该基金截至6月份下跌4.9%。达利欧最近警告称，税收上升、利率下降和央行资助的政府赤字，可能引发全球经济的“范式转变”。（林克）