近日，一则舆论又将大众视线引导至百度以前的一个旧账上。起因是因为百度近日宣布，因业务规划及运营需要百度福州研发中心的相关业务将陆续迁往北京，涉及此次调整的员工可以转岗来北京。后经部分舆论发酵，这次的业务调整被理解为“关停”、“失败收购”等解读上。客观的讲，四年前百度收购91后，旗下应用商店、游戏等核心业务已经融合到百度业务中，91的资源和流量导入手机助手，也让百度手机助手获得了很快的发展，并逐渐在安卓市场占得优势。可以理解为，91产品持续运营中，只是换了个方式。而福州研发中心仅是创意孵化中心，所以将此次业务调整盖棺定论的落到“91无线”解读，多少有些张冠李戴的误解。针对百度的91无线收购案，看得到的是“业务调整”的结果，而背后，还有当时的收购战略之后更多的价值孵化。

百度这场最大收购案带来的可不仅仅是一个91无线

以成败论英雄是一种偏颇，在商业活动中也是如此，对于91无线和百度的结合，其实单从结果出发不足以正确评判，更客观的应该是回到当时的市场环境去揣摩。2013年百度宣告以19亿美元的高价全资收购91无线，很多人都认为91无线身价的虚高注定这是一场亏本买卖，而如今的结局似乎也成了此种推断的最直接证据。但显然他们忘记了这场“联姻”给百度带来的利益，在当时的市场形势下实际上是弥足珍贵。最明显的是股价，据报道，自并购91无线以来，2013年10月百度的市值便飙升到495亿美元，与2013年年初相比，股价上涨了大约34%，累积涨幅超过13％。照此算来，其增值部分已经相当于3个91无线，而且这次股价攀升已然成为百度多年来最为强劲的股价高峰之一。

证券市场的利好随之也助长了有形资产的提升，从当时某商业杂志所做的财务绩效数据中可以看到，百度总资产在此次并购完成后逐步上升。另外在杠杆效应下，企业的营运现金流由2012年4季度的11996百万人民币，增值到2013年4季度的13793百万人民币。反应在直观业绩上，2014年5月百度应用平台总分发量和活跃用户数持续上升，日均分发量已突破1亿，市场份额达到41.2%，超过360成为行业第一。总而言之，2014年前后百度的上升势头和此次并购不无关系。当然，更为关键的其实是91无线在百度战略布局上的核心价值。换句话说，如果百度当时没能拿下这个重量级移动互联网入口，反而让阿里或者360抢了先，那对于百度当时的境况来说，更是一个不小的麻烦。所以从这个角度来讲，破釜沉舟地收购91无线，某种程度上既阻隔了对手的扩张，也是百度逆转移动互联网步伐的决心。而且91无线本身也具有极强的商业实力，不仅仅是入口或渠道那么简单。除了庞大的游戏开发者资源，它还拥有无线互联网货币化经验，和垂直于Android用户和开发者的社区和门户。以现在的情况看，这些都算是移动互联网时代的优质资源。当年腾讯、360、阿里都曾参与到对91的收购案中，其中阿里尤为积极，不仅自始至终都在洽购91无线的行列中，而且种种表现也说明对91的势在必得。这也说明，百度能成为最后的收购人，实则是击败阿里、腾讯的一次实力显现，对企业无形资产的提升也起到刺激作用。

从百度阶段战略来看，91无线已经发挥了其最大价值

移动互联网初期，百度的战略构想其实一直比较明朗，无外乎移动搜索、应用分发和生态系统，这也是其他互联网巨头普遍认同的打法。由此我们可以直观地看到91无线对百度意味着什么、处于一个什么样的地位。从结果导向的舆论认为91无线并未如愿发挥其核心作用。其实结合当时整体情况还是其长远价值来看，这种观点未免偏颇。一方面，智能手机厂商各自开发应用商店，不断挤压着腾讯、百度以及360等公司应用分发入口的市场空间，这是收购之前没有预料的。而且应用分发市场用户增速放缓、趋于饱和的情况下，91助手的价值缩水是大势所趋，这和豌豆荚从15亿美元估值降到2亿美元贱卖的道理一致。所以换句话说，即使当年阿里是这场竞购案的胜者，也未必能比百度做得更好。另一方面，在百度的布局下，91无线的使命就是帮助获取移动端应用的分发优势，在这点上，其实91无线已经发挥了应有作用。收购结束之后，百度的策略并不是扶持91助手的发展，而是持续打造百度手机助手的品牌，把91的资源和流量全部导入后者，借此两者成功完成了整合。即使到现在，百度助手的整体态势和市场地位也已经比较稳定了，更何况当时还一度超越360，成为最大的应用分发渠道，可见91无线确实已经践行了其该有的使命。其实还有一点不容忽视，就是当时91无线在百度和360之间商业竞争中的价值。资料显示，当时360手机助手的市场份额超过91、腾讯等竞争对手，位列第一。所以反击早已是刻不容缓，而收购91无线迅速增强了百度的移动分发能力，也恰到好处地充当了对战360的先锋，很好的牵制了对手。总之，91无线或许是百度的一场豪赌，但某种程度上，它在百度进军移动市场的过程中就已然完成了应有使命。

巨头取舍决断本属正常，业务调整意味百度开始新的布局策略

如果单以结果论述，纵观国内外收购或并购案，最后无疾而终其实占了很大比重。例如2000年VeriSign以 210 亿美元收购了著名的域名注册商 Network Solutions，三年后却以 1 亿美元赔本卖出。泰若网络曾以 125 亿美元的价格，收购了当时非常著名的搜索引擎和门户网站 Lycos，但2004 年就宣布以 9540 万美元将 Lycos出售。这些天价收购案最终都以极低的价格转让出去，可见高投入也意味着高风险，即使是在互联网经济相对成熟的现在，像谷歌、微软和Facebook这样的商业巨头也有跟随市场趋势的战略调整。比如和百度收购91无线极为类似，谷歌2014年曾以32亿美元购入Nest。本想借此打开智能家居的市场，但Nest在谷歌旗下的表现差强人意，2015年的营收大约只有3.4亿美元，并且屡屡达不到设定的营收目标。正如谷歌坦言的那样，近1/3的收购以失败告终，不是关停就是低价卖出了。所以针对91无线的结果过分解读百度的失误，实际上更应该从现实情况出发认清商业竞争的残酷之处。而且从另一个角度来看，这场收购绝不是外界全盘否定的那样，它在移动互联网初期对百度所起到的阶段性作用，正是应对当时市场形势的必然之举。当然，随着百度的战略阵地逐渐从移动市场转移到人工智能，91无线的价值自然而然地相应缩小，这也是为什么去年百度开始着手处理91无线多项业务的原因。如今最后的裁撤或调整，更确切地讲，应该算是公司针对不同时期的不同布局所作出的正确抉择。并且从以上分析可以得知，把91无线简单地归结于百度的舍弃，未免有些片面。毕竟，互联网风云突变，还在用四年前的老眼光判断四年后的新趋势，是浅薄和幼稚的。