自8月7日中国人寿举牌中国太保后，今年以来，险企举牌上市公司的数量已达7起，耗资合计超过130亿元。险资举牌上市公司在沉寂两年之后，再度发力。值得关注的是，今年以来，主动举牌的险企均为大型上市险企，此前频繁举牌的一批“举牌专业户”不见露脸。

据《证券日报》记者统计，今年以来，中国人寿举牌申万宏源、中广核电力、万达信息、中国太保，其中万达信息被两次举牌；平安人寿举牌华夏幸福、中国金茂。两家上市龙头险企合计举牌6家上市公司。

在险企资管人士及研究员看来，今年以来大型险企密集举牌主要源于以下几个原因:一是当前A股估值处于较低位置，是建仓好时机；二是监管鼓励险资入市；三是举牌公司与险企有业务协同，举牌后利于险企战略布局与协同发展；四是在会计准则下，险企举牌纳入长期股权投资，可以采用权益法核算，持有期间的股息分红计入投资收益，股票市值的波动会计入所有者权益影响净资产，不影响当期的利润表现。

寿险“老大”举牌“老三”

在今年的险资举牌案例中，有一个颇为特殊：8月7日，中国人寿发布的公告显示，中国人寿分别于7月31日、8月1日在场内增持中国太保。增持后，中国人寿的最新持股数目为13992.22万股，持股比例由4.87%升至5.04%。

目前中国人寿的寿险原保费市场份额位列国内第一，中国太保的原保费寿险市场份额位列国内第三，即“寿险一哥”举牌寿险“老三”。

中国人寿表示，截至8月1日，公司持有中国太保股票的账面余额（按照2019年8月1日收盘价计算）为41.11亿元，占2019年第一季度末总资产的比例为0.12%，符合监管要求。

公告还提到，买入中国太保H股股票的资金来源为责任准备金。此外，在管理方式方面，中国人寿表示将这一投资纳入股权投资管理。纳入长期股权投资后，意味着可以采用权益法核算，持有期间的股息分红计入投资收益，而股票市值的波动会计入所有者权益影响净资产，但不影响当期的利润表现。

实际上，保险公司之间相互持股此前早有案例，大型险企由于资金体量大，相互出现在前十大流通股东名单中较为常见，比如中国人寿曾买过新华保险，新华保险也曾出现在中国人寿的前十大股东名单中，但大型险企举牌其他险企颇为少见。对此，业内人士表示，根据新会计准则（IFRS9），可供出售资产的浮动盈亏将反映在利润表，为规避二级市场波动对公司利润的影响，部分险企选择“绕道”长期股权投资。

大型险企成举牌主角

自宝能举牌万科后，险资举牌的主体开始出现变化，大型险企开始频繁举牌，而一些中小险企不再举牌上市公司。在监管多次鼓励险资作为长期资金入市后，一批中小险企却显得颇为“克制”。

从近年来险资举牌频率来看，中国保险行业协会官网披露的数据显示，2015年共有36家上市公司被险资举牌，险资举牌颇为密集，且以中小险企为主，举牌也受到了监管和资本市场的高度关注。随后的2016年险资举牌次数出现较大幅度下滑，仅有12起举牌。而进入2017年和2018年，险资举牌较为平稳，均有11起。今年以来，险资举牌次数与往年同期相当，但主动举牌的险企主体发生变更，大型险企走上舞台中央，成为举牌的主角。

今年以来，除中国人寿举牌中国太保之外，中国人寿还举牌了申万宏源、中广核电力、万达信息，平安人寿举牌华夏幸福、中国金茂。举牌上市公司除作为长期股权投资之外，业务协同也成为大型险企举牌的一大特色。

比如，万达信息8月6日晚间公告称，自2018年12月28日披露权益变动报告书至2019年8月6日收盘，中国人寿及其一致行动人通过二级市场增持公司股份5497.25万股，累计增持股份占公司总股本的5.0117%。此次权益变动后，中国人寿及其一致行动人持有公司股份总数的10.0259%。

据《证券日报》记者了解，中国人寿与万达信息将重点在五方面展开战略合作，即加强基础技术合作，共同提升医保科技的服务能力，共同推进一网通办、市民云、城市大脑和城市安全等领域的布局，共同提升商业保险专业化管理服务能力，共同开展健康管理和健康服务。

中国人寿集团公司投资管理部总经理匡涛对《证券日报》记者表示，“中国人寿与万达信息将进一步巩固和加深长期、稳定、互利、共赢的全面战略合作伙伴关系，通过多层次、多维度的经营合作和管理互动，持续发挥互补优势，强化协同发展效应，共同推进医疗保障领域技术和基础技术发展，不断提升医保领域服务能力、商业保险专业化管理服务能力、健康管理和服务能力，努力实现优势互补、资源共享、共同发展的双赢战略目标。”（记者 苏向杲）